资本资产定价模型(股票资本成本怎么计算)

1. 资本资产定价模型，股票资本成本怎么计算？

股票资本成本的计算公式有两种常用方法。

一种是资本资产定价模型，其公式为R=Rf+β*(Rm-Rf)，其中R表示股票资本成本，Rf表示无风险利率，β表示股票的贝塔系数，Rm表示平均风险股票报酬率，(Rm-Rf)表示市场风险溢价，β*(Rm-Rf)表示股票的风险溢价。

另一种是股利增长模型，其公式为R=D1/P0+g，其中R表示股票资本成本，D1表示第一年发放的普通股总额的股利，P0表示普通股股价，g表示股利增长率。需要注意的是，普通股资金成本的计算公式为Kc=dc/Pc(1-f)+G，与股票资本成本的计算公式不同。

资本资产定价模型(股票资本成本怎么计算)

2. 非杠杆权益资本成本计算公式？

权益资本成本计算公式

(1)资本资产定价模型法(CAPM)

采用资本资产定价模型(CAPM)计算,计算公式为:

KE=RF+β(RM-RF)

式中:RF-无风险报酬率;

β-上市公司股票的市场风险系数.

RM一上市公司股票的加权平均收益率

以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数,可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率,可参照上市公司全部行业平均收益率确定.

另外,根据评估对象的具体情况,对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算:

(2)股利增长模型法

计算公式为 K=D/P+G

K--权益资金成本

D--预期年股利

P--普通股市价

G--普通股年股利增长率

相关数据可以从公司的历年财务报表中找,通过趋势分析法、回归分析法得出.

若普通股发行时还有筹资费用,在计算式则需扣除筹资费用,计算公式变为:

K=D/P*(1-f)+G,式中f为筹资费用率.

(3)除上述两种模型法外,普通股资金成本的计算还可采用:税前债务成本加风险溢价法.

3. 什么是股权资本成本？

是投资者投资企业股权时所要求的收益率，也叫股权成本或预期投资回报率。它是企业为取得和使用这部分资金所花费的代价，包括筹资成本和使用该资金的成本

估计股权资本成本的方法有很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等

4. 资本市场理论公式？

资本资产定价模型是研究充分组合情况下风险与要求的收益率之间均衡关系的模型，表达形式：Ri=Rf+β×（Rm-

Rf）。

当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的，即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。按照β的定义，代入均衡的资本市场条件下，得到资本资产定价模型：

E（ri）=rf+Bim（E（rm）-rf）。

资本资产定价模型的说明如下：

1.单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。

2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。

3.β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。

5. 资本成本的计算方式有哪些？

一、债务个别资本成本计算

1.一般模式：

2.贴现模式

逐步测试结合插值法求贴现率,即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个贴现率。

3.融资租赁资本成本的计算

融资租赁资本成本计算只能采用贴现模式。

【理解】站在出租人角度计算：

二、股权资本成本的计算

(1)优先股资本成本

【提示】如果是浮动股息率优先股，此类浮动股息率优先股的资本成本率计算，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同。

(2)普通股资本成本

①股利增长模型

②资本资产定价模型法

KS=Rf+β(Rm-Rf)

(3)留存收益资本成本

计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。

三、平均资本成本的计算

【例题·计算题】ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：

(1)公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%。

(2)公司债券面值为100元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%;

(3)公司普通股面值为l元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%;

(4)公司当前(本年)的资本结构为：

银行借款150万元

长期债券650万元

普通股400万元

留存收益869.4万元

(5)公司所得税税率为25%;

(6)公司普通股的β值为1.1;

(7)当前国债的收益率为5.5%，市场平均报酬率为13.5%。

要求：

(1)按照一般模式计算银行借款资本成本。

(2)分别使用贴现模式和一般模式计算债券的资本成本，并将两种结果的平均值作为债券资本成本。

(3)分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。

(4)如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。(计算时个别资本成本百分数保留2位小数)

【答案】

(1)银行借款资本成本=8.93%×(1-25%)=6.70%

说明：资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。

(2)贴现模式

100×8%×(1-25%)×(P/A,K,10)+100×(P/F,K,10)-85×(1-4%)=0

设K=8%,100×8%×(1-25%)×6.7101+100×0.4632-85×(1-4%)=4.98

设K=9%,100×8%×(1-25%)×6.417+100×0.4224-85×(1-4%)=-0.86

(K-8%)/(9%-8%)=(0-4.98)/(-0.86-4.98)

K=8.85%

一般模式：

债券资本成本

=[100×8%×(1-25%)]/[85×(1-4%)]=6/81.6=7.35%

平均资本成本=(8.85%+7.35%)/2=8.1%

(3)普通股资本成本

股利增长模型=(D1/P0)+g

=[0.35×(1+7%)/5.5]+7%

=6.81%+7%=13.81%

资本资产定价模型：

股票的资本成本=5.5%+1.1×(13.5%—5.5%)

=5.5%+8.8%=14.3%

普通股平均成本=(13.81%+14.3%)/2=14.06%

(4)平均资本成本

=6.70%×(150/2069.4)+8.1%×(650/2069.4)+14.06%×(400+869.4)/2069.4

=11.65%

6. cpm模型是什么？

资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者威廉·夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。